BRAV3 sobe 4,35% em 20/04: AGO, reservas recordes e perfuração impulsionam papel

A Brava Energia (BRAV3) fechou o pregão de 20 de abril com alta de 4,35%, cotada a R$ 20,40, impulsionada pela aprovação, na mesma data, de dividendos mínimos obrigatórios referentes ao exercício de 2025 — R$ 0,1236 por ação, totalizando R$ 57,4 milhões. Têm direito aos proventos os acionistas posicionados até o próprio dia 20. A partir de 22 de abril, o papel passa a ser negociado ex-dividendos, com pagamento previsto para 1º de maio. A decisão, com base em notícias divulgadas pelo Money Times, SpaceMoney e Visno Invest, marca o retorno da companhia à distribuição de proventos — evento que o mercado aguardava desde a fusão entre 3R Petroleum e Enauta, concluída em 2024.

A aprovação dos dividendos coincide com o impacto residual da certificação de reservas divulgada dias antes, elaborada pelas consultorias independentes DeGolyer and MacNaughton e Gaffney, Cline & Associates, que aponta 459 milhões de barris de óleo equivalente (boe) em reservas provadas (1P) e 611 milhões de boe em reservas prováveis (2P). O valor presente líquido estimado alcança US$ 7,2 bilhões para as reservas 1P e US$ 9,1 bilhões para as 2P. A certificação destaca ainda um perfil de vida útil de longa duração: 18 anos para reservas 1P e 24 anos para as 2P. No âmbito operacional, a companhia reportou produção de 74,2 mil barris por dia em março de 2026 — queda de 7% frente ao mês anterior, mas avanço de 4,5% sobre março de 2025. No acumulado do 1T26, a média foi de 76 mil boe/d, crescimento de 7% na base anual. O Santander elevou o preço-alvo para R$ 29,00 até o fim de 2026, acima da meta anterior de R$ 25,00.

O panorama setorial favorece o papel. Enquanto as tensões geopolíticas sustentam o Brent em patamar elevado, a Brava acumula tração na B3. A empresa deu início à campanha de perfuração de quatro novos poços — dois em Papa-Terra (Bacia de Campos) e dois em Atlanta (Bacia de Santos) —, conduzida pela sonda Lone Star da Constellation. Os poços de Papa-Terra serão perfurados entre março e setembro de 2026, com primeiro óleo esperado para o quarto trimestre do ano. A expectativa de produção para 2026 gira em torno de 110 mil a 115 mil barris por dia — patamar que ainda depende da execução sem percalços da campanha de perfuração. O principal risco estrutural para os próximos trimestres reside na volatilidade do Brent: para a primeira metade de 2026, a companhia protegeu cerca de dois terços da produção com operações de hedge; no segundo semestre, apenas um terço está coberto , expondo uma parcela relevante da receita a eventuais correções do petróleo — agravadas pelo cenário eleitoral brasileiro de 2026 e pela possibilidade de desaceleração da demanda global.

As ações passam a ser negociadas ex-dividendos a partir de 22 de abril de 2026. O próximo gatilho concreto é a divulgação dos resultados do 1T26, que trará a primeira leitura financeira consolidada do período de expansão operacional. Com lifting cost estabilizado próximo de US$ 17 por barril e redução do endividamento, a geração de fluxo de caixa livre tende a ganhar força a partir do segundo semestre de 2026. O indicador de alavancagem encerrou o 3T25 em 2,3 vezes dívida líquida/EBITDA; a meta da gestão é reduzir esse múltiplo para abaixo de 1,5 vez nos próximos anos. A confirmação desse trajetória de desalavancagem, combinada com o primeiro óleo dos poços de Papa-Terra no 4T26, deverá definir o próximo patamar de precificação do papel.